港银据报淘汰向高杠杆地产商假贷，部份转向小我信贷墟市买手

香港楼市持续吹淡风，商厦租金亦见低迷，但另一边厢融资成本持续上升，令财金界越来越关注地产商的财务状况。路透社引述多名消息人士指，香港一些主要银行已经减少向部分高杠杆可能财政较弱的地产商借贷，这将迫使发展商转向借贷成本更高昂的私人信贷市场。

消息人士称，面对香港楼市前景日趋不明朗，大部分银行都缩减现有借贷额度，可能要求发展商增加抵押品，意味融资成本将进一步提高。 同时，楼市销售疲弱以及写字楼空置率创历史(History)新高，令发展商今年(This Year)势必面对更大挑战。 虽然投资者不预期香港发展商会出现债务违约，但看不到楼市短期有反弹迹象。

本土经济(Economy)复苏速度及减息时机 为地产商复苏关键

恒生地产指数在去年暴跌30%，与2019年4月的历史(History)高位相比更下跌60%，反映市场对楼市前景审慎。 报道引述瑞银分析师Mark Leung指，财政实力较弱的地产商在楼市低潮中是否有足够的现金缓冲，将取决于本土经济(Economy)复苏的速度，以及何时开始减息。

信贷市场和房地产行业人士表示，由于担心地产商的还款能力，银行还是降低对该行业的风险敞口。 金管局数据显示，用于房地产开发和投资的贷款总额由2023年第二季度开始下降，至第三季度，比第一季度下降5%。

私人信贷市场同样审慎 高杠杆发展商难融资

据私人信贷市场消息人士指，由于从银行获得融资的难度增加，自去年开始，越来越多发展商进入私人信贷市场。 同样地，信贷市场对地产行业审慎，拥有充裕现金流的企业在借贷方面仍然没有问题，但部分高杠杆地产商则难以融资。

据了解，私人信贷的利率为10%至20%，而银行的利率约为6%，贷款价值比严格控制在60%以下，甚至低至30%，以便在估值进一步下跌时提供额外的缓冲。

值得留意的是，摩根大通早前在一份研究报告中透露，更多对冲基金正在寻找做空香港房地产行业的思路，“虽然利率可能会在2024年下降，但大多数投资者不觉得现在是进入香港房地产的最佳时机，因为二手楼市、写字楼和零售租金等数据可能会继续令人失望。”